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今头条!中信建投:当前军工板块高性价比凸显 加配正当时

2023-06-28 03:40:13    来源:证券时报

中信建投研报称,目前军工板块整体PE为60.71倍,处于历史低位,接近2020年6月的最低点。2023年上游、中游、下游的平均估值水平依次为26、32、50倍。因此,当前军工板块正处于历史估值较低水平,板块高性价比更加凸显,加配军工板块正当时。首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的,次选“估值低分位,边际变化大”的标的,同时重点关注军贸、国改受益标的。


【资料图】

全文如下

中信建投 | 大中型空中装备发展持续加速,空中体系升级提供内生动力

近日,我国空军航空兵某团飞行二大队在驾驶轰6k型轰炸机执行远海飞行时,出色完成任务,获中宣部授予“时代楷模”称号。据央视披露,我国轰6K型战机已具备跨昼夜绕岛屿巡航能力,在今年6月初,轰6k型战机再次与俄罗斯图95型远程战略轰炸机完成两国联合空中战略巡航,我国空军中远程大型军机执行长航时战略战术任务已步入常态化。

1、中俄两国战略轰炸机在动力、航程等方面略有差异,我国轰6K战机为中远程轰炸机,执行长航程战略任务经验相较俄罗斯不足。通过这次两国轰炸机空中协同配合训练,我国相关人员在不断演练过程中将逐步掌握相关技能,积累远程战略任务经验,为后续国产大型战略轰炸机体系升级做好充足准备。

新时代空中装备体系中,加油、预警、侦查、反潜等特种用途军机重要性日益凸显。运20U后续型号需求或将加速增长。随着战略空军与蓝海海军发展的不断推进,以运8/9为基础平台的各改型需求量将持续上升,同时新平台改型亦有望出现,为空中装备发展提供实质动力支撑。

2、当前军工板块的估值已接近2020年最低点,高性价比更加凸显,建议坚定加大配置力度。2022年初以来,中证军工指数下跌了25.14%,板块估值得到了充分消化,高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为60.71倍,处于历史低位,接近2020年6月的最低点。2023年上游、中游、下游的平均估值水平依次为26、32、50倍。因此,我们认为,当前军工板块正处于历史估值较低水平,板块高性价比更加凸显,加配军工板块正当时。

3、首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的,次选“估值低分位,边际变化大”的标的,同时重点关注军贸、国改受益标的。

1、国防预算增长不及预期;近年来国防预算维持较为稳定的增长,军工政策向好,但存在国家政策及国家战略的改变而减少国防预算的支出的可能性。

2、武器装备交付不及预期;受全球疫情影响,各国持续强化社交隔离、出入境限制、强制性停工停产等防疫管控政策措施,同时叠加地区紧张因素,世界经济贸易往来链路受到较大冲击,如船舶等行业存在无法按时完成施工及延期交付风险。

3、相关改革进展不及预期;国家对未来形势的判断和指导思想决定了行业的发展前景,国家宏观经济政策、产业发展政策对军工企业战略方向确定、产业选择及投资并购方向均有重大影响。

(文章来源:证券时报)

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