东高科技:医疗反腐风暴劲吹 A股医药板块“黄金坑”已现?
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周五(8月11日)早盘,医药股走强,医药商业、减肥药、CRO概念、化学制药等相关概念强势拉升,塞力医疗涨停走出4连板,浙江震元、圣诺生物、科源制药、开开实业等涨停,新天地、西点药业、金石亚药、药易购等纷纷跟涨。
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近期,全国医疗反腐受到广泛关注。受此影响,A股医药板块出现调整,相关基金也持续震荡。
不过,医药行业优势在于我国庞大的人口基数、人口老龄化带来巨大而富有层次的医疗需求,行业长期趋势仍然健康。
中长期向好逻辑不改
作为知名的长坡厚雪热门赛道,近年来医药板块受各种内外部因素的影响,表现持续低迷。
自2021年一季度开始,医药板块迎来了长达两年半的宽幅调整,中间虽多次触底反弹,但下行趋势难改。
截至2023年8月9日,自2021年6月以来中证医药卫生指数下跌44.90%;今年以来下跌10.21%,明显跑输较同期沪深300指数。
但是,市场周期如同钟摆般来回往复,少有板块会一直下跌。
低估值优势凸显
在经历持续的调整和短期的挑战后,医药板块目前较低估值优势正获得市场的关注。
Wind数据显示,截至8月9日,申万一级医药指数市盈率仅约26倍,估值处于过去十年以来的低位水平。
今年以来,不少资金逆向布局,通过ETF配置医药板块。
中欧基金葛兰管理的中欧医疗健康A、中欧医疗创新A股票仓位较一季度末基本保持相对稳定的状态;融通基金万民远旗下融通健康产业A、融通医疗保健行业A股票仓位较一季度末增幅分别为0.04%、0.9%。
机构分析认为,反腐让行业回归医疗本质,不会影响医药行业的中长期增长逻辑。
据中信建投证券报告,2006年医药行业面临强监管,在反商业贿赂、密集降价等多个因素交织影响下,当年医药行业收入和税前利润增速确实出现短期波动,但随后逐步恢复, 2007年医药制造业收入和税前利润增速恢复至24.6%和51.1%。
投资机会梳理
随着居民生活水平和健康意识的提升,从需求角度看,医药板块是中长期景气最为确定的板块之一。
交银国际指出,医药反腐能够使医药企业节约销售费用并规范临床用药,在治疗需求没有发生根本变化的情况下,医药反腐对于行业发展整体利大于弊。立足长期维度,坚定看好临床和商业化执行力强、刚需属性明显、拥有潜在重磅大单品的创新药企。
东方财富指出,自2021年7月以来,医药板块持续处于下跌通道中,部分龙头公司尤其是中药龙头估值仍处于底部区域,市场对反腐带来的负面影响反应过度,从中期来看,依然可以循着“创新药+中药”的思路来配置医药。
东高科技投顾 李德(执业编号:A0100622110008)
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